中國光伏產業：高富帥的沉淪

摘要: 上帝欲其滅亡，必先令其*。隨著中國光伏產業“由盛而衰”，曾以400億身家當上“江西首富”的彭小峰，短短五年時間資產便縮水至15億。 　　高達300%的利潤，驅使著一波波產業賭徒押上全部籌碼。上萬億的資金，如 ...
     上帝欲其滅亡，必先令其*。隨著中國光伏產業“由盛而衰”，曾以400億身家當上“江西首富”的彭小峰，短短五年時間資產便縮水至15億。
 
　　高達300%的利潤，驅使著一波波產業賭徒押上全部籌碼。上萬億的資金，如潮水般涌入市場和技術尚不成熟的光伏產業，掀起一場泡沫盛宴。彭小峰的經歷，正是這些產能泡沫由擴散到破滅的真實注腳。
 
　　新的壞消息是，繼3月份美國對中國光伏產品征收反補貼關稅后，5月17日，美國又對中國光伏產品征收31.14%至249.96%的反傾銷稅率。這是中國清潔能源產品在國外遭受的*起貿易救濟調查。
 
　　中國光伏產業從一開始就站在世界的起跑線上，并被人們寄予厚望。伴隨著多晶硅行情和太陽能股票的雙雙崩盤，各界對中國光伏產業的浮躁發展，開始提出新的追問。

 
　　“江西首富”墜落
 
　　37歲的彭小峰陷身光伏產業崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億
 
　　從2005年注冊賽維LDK，到2007年在紐交所上市，短短三年，彭小峰在創造了中國企業赴美IPO融資額紀錄的同時，也以400億身家登上了“江西首富”的寶座。
 
　　接下來的2007年到2010年，賽維更是一躍成為世界上產能zui大的太陽能硅片生產商，并不斷向光伏產業的上下游拓展，以期打造一個“垂直一體化”的光伏企業。
 
　　轉折發生在2010年，在當年營業收入達到創紀錄的25億美元之后，彭小峰創造的“光伏神話”，開始隨著賽維的業績墜落而迅速幻滅。
 
　　今年5月16日，賽維LDK向美國遞交了2011年年報，財報中兩個“60億美元”，撕毀了“首富”的光鮮外衣2011年，賽維LDK凈利潤虧損60億美元，負債總額高達60億美元，被迫退地籌款。
 
　　一個多月前，有關賽維停產、欠薪、裁員的壞消息，就像捂在棉紙中的火苗，越來越包不住。根據記者實地探查，賽維的停產情況遠比其披露的要嚴重得多：圍繞賽維的多晶硅產業鏈，上游硅料廠只有下村的生產線是滿產運行，中游位于總部的硅片廠大部分已停工，而下游位于江西南昌的太陽能薄膜電池生產廠已停產半年，只有組件部門仍在正常生產。
 
　　賽維大面積停產的同時，員工人數一年內銳減近萬人。公開信息披露，2011年7月，賽維的員工28273人，到今年4月降至19495人，減少近9000人。
 
　　對于一家重資產型的制造企業來說，87%的負債率已遠遠超出了財務安全的合理范圍。37歲的彭小峰陷身光伏產業崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億。年報顯示，賽維已經決定推遲擴張，并與有關政府部門簽訂協議，退還預付的土地使用權及出售物業，以籌措資金，改善流動性。
 
　　目前，一支由新余市政府有關部門組成的“幫扶小組”已經進駐賽維總部。5月2日，在江西省有關部門的斡旋之下，國開行與賽維達成協議，緊急注資20億。不過，在上游供貨商和近兩萬名員工“嗷嗷待哺”的情況下，對于背負60億美元巨債的賽維來說，這20億也只是杯水車薪。
 
　　外來的“獵殺”
 
　　2008年，金融危機；2010年，短暫繁榮；2011年，價格暴跌；2012年，美國實行懲罰性關稅……
 
　　彭小峰的經歷并非個案，他的沉浮只是中國光伏產業一年黑暗生存的寫照之一經歷了2008年的暴跌和2010年的短暫繁榮之后，中國光伏制造業又在去年遭遇了*的“生死劫難”。
 
　　2011年，受歐美需求減少、補貼下調、雙反調查等因素的影響，太陽能光伏產品的價格從第二季度開始暴跌，zui高跌幅超過80%。其中，多晶硅產品價格從2011年春節后的zui高90美元/公斤，跌至目前僅25美元/公斤，硅片的平均價格也從一年前的1美元/瓦，下跌至一季度的0.3美元/瓦。
 
　　價格的暴跌造成了成本倒掛，光伏電池組件的毛利率已經降到10%左右，凈利潤方面，除了保利協鑫，國內*全線虧損。光伏組件出貨量zui大的尚德，總收入下降33%，凈虧損1.37億美元；zui大的光伏電池供應商晶澳，四季度凈虧損7750萬美元，全年凈虧損8970萬美元；產量位居賽維之后的第三大硅片制造商昱輝陽光，已連續三季虧損，其中去年第四季度凈虧損3670萬美元。
 
　　屋漏偏逢連夜雨。5月17日，就在賽維遞交巨虧財報次日，美國商務部宣布對中國光伏電池產品反傾銷調查的初裁結果，裁定稅率介于31.14%至249.96%不等，并將征稅期向前追溯90天。新關稅是在3月份對中國太陽能電池實施2.90%至4.73%的反補貼稅基礎上征收的，稅率之高，令毛利只有10%的中國光伏企業欲哭無淚。
 
　　在資本市場上，投資者對中國光伏產業的熱情已經跌到了谷底，光伏概念股遭受的無情拋售。i美股（一個為中國人觀察投資美國股市而提供美股行情、信息、數據等服務的財經專業）中概太陽能指數在2011年2月創下1251點新高之后連續震蕩下跌，zui高跌幅逾1000點。5月17日以來，太陽能指數受美國反傾銷政策影響，大跌23%。
 
　　光伏股票跌幅九成已是美股市場上司空見慣的風景。跌幅zui大的尚德電力股價，由96美元的峰值跌落到目前的2美元。賽維LDK從76美元跌落至3美元以下，仍有研究機構對其看低至2美元。
 
　　爆發式的擴張
 
　　在300%利潤之下，光伏*紛紛啟動“垂直一體化戰略”；在行情觸底之時，光伏*開始了狂熱“”
 
　　2004年，德國頒布《可再生能源法》，該法案保證自2004年后20年內，為所有安裝的太陽能發電設備提供一定補償且數量不限。以此為起點，中國光伏產業也掀起了連續多年的投資熱潮。
 
　　晶硅電池技術是當前光伏發電的主流技術，賽維、尚德等光伏企業大都是從硅晶產業的中游切入的從國外進口多晶硅，生產出多晶硅片再出口。這種“兩頭在外”的特點，決定了中國光伏產業的上游受制于國外的技術壟斷和原料供應，下游受制于國外光伏市場的需求和行情。
 
　　當時，用于太陽能發電的多晶硅主要由七家歐美企業所壟斷，高達400多美元一公斤的價格，帶來了300%的利潤，光伏*紛紛啟動“垂直一體化戰略”，延長產業鏈，在2008年掀起了*個投資高潮。而2010年光伏行情的觸底反彈，更刺激了光伏*“”的狂熱。據不*統計，2009年至2011年的3年內，國內投向多晶硅產業領域的資金至少在1萬億以上。
 
　　私募股權基金是zui敏捷的狩獵者。據投中集團分析師李鈴統計，2005年以來，至少有50家私募基金搶入我國光伏行業，投資近80個項目，融資總額達到21.21億美元，平均單筆融資金額為2791萬美元。在光伏市場明顯萎縮的2011年，光伏行業還獲得了6起高風險“對賭”融資，堪稱虎口拔牙。
 
　　在光伏*爆發式的擴張浪潮中，地方政府起到了推波助瀾的作用。2007年以來，多晶硅項目成為多個地方政府招商引資的“香餑餑”，紛紛推出優惠條件，吸引光伏*到當地跑馬圈地，光伏產業基地、新能源產業園區一時遍地開花。
 
　　據不*統計，在全國十二五光伏產業規劃出臺之前，至少有四川、新疆、江西、青海、杭州等多地出臺的光伏產業規劃或新能源產業規劃，涉及總投資超過1.5萬億，“十二五”末的目標產值2萬億以上。
 
　　更為激進的做法是：地方政府直接提供資金參與光伏產業的發展。以賽維為例，2005年，野心勃勃的彭小峰找到時任新余市委書記的汪德和，僅僅半個小時就敲定了在新余建設太陽能產業基地這個“大項目”，作為交換條件，新余市政府為其提供2億元資金支持。
 
　　絕地如何求生
 
　　“2012年是光伏產業的洗牌年，只有那些zui早突破了技術瓶頸并實現了產能優化的企業，才zui有可能活下來”